Trump va-t-il faire éclater la bulle ?

Introduction

Les marchés et Donald Trump évoquent une image similaire à celle de Tom et Daisy dans Le Grand Gatsby. Ils détruisent des choses et des vies, puis se retirent dans leur richesse ou leur indifférence, laissant les autres gérer le chaos qu'ils ont créé. Depuis des années, les investisseurs ont suivi des mélodies fictives : taux d'intérêt artificiellement bas et une foi presque religieuse dans la stabilité.

Les bulles financières et leur collapsus

Les bulles financières portent en elles la semence de leur effondrement. Aujourd'hui, avec des marchés en tremblement et une dette mondiale dépassant 307 billions de dollars, la question n'est pas si cela explosera, mais qui en sera l'initiateur. Trump pourrait être à la fois l'incendiaire et le pompier dans cette réalité marchande.

Durant son mandat, les réductions fiscales de 2017 et la politique accommodante de la Fed ont alimenté un rallye boursier déjà jugé insoutenable. Cependant, cette euphorie a une date d'expiration. Son retour en 2024 s'inscrit dans un contexte dystopique, où la dette publique augmente rapidement et les tensions commerciales refont surface.

Les incertitudes du marché

Les marchés détestent l'incertitude, et Trump est devenu leur poète lauréat. Ses promesses de tarifs douaniers menacent de raviver des guerres commerciales, pouvant réduire la croissance mondiale de 0,7 points par an. Ce chiffre est le double de ce qu'il était lors de sa première présidence.

Sa rhétorique sur le retrait de l'OTAN ou la révision des accords climatiques complique encore plus la prévision économique. Trump contredit la maxime kafkienne ; dans son affrontement avec le monde, il parie contre celui-ci, créant un miroir brisé où chaque morceau est dangereux.

Conséquences des politiques fiscales

Les réductions fiscales de son administration ont considérablement augmenté le décit fiscal, limitant la capacité de réponse face à une éventuelle récession. Cette combinaison de politiques pourrait déclencher un effet domino : augmentation de l'inflation, hausse des coûts pour les entreprises, et diminution du pouvoir d'achat des consommateurs.

Tout cela pourrait culminer en une correction brutale des marchés, prouvant que Trump pourrait être celui qui perce la bulle financière. Les bulles sont des phénomènes psychologiques et nécessitent une foi collective et des récits séduisants pour perdurer.

Le rêve américain en péril

Trump, maître dans l'art de manipuler les récits, pourrait provoquer le moment Minsky, où l'euphorie se transforme en panique. Ce n'est pas tant ce qu'il fait, mais ce qu'il représente : la fin de l'illusion de contrôle. Dans Le Grand Gatsby, Fitzgerald dépeint le rêve américain comme une obscurité tumultueuse qui renaît de ses cendres.

Aujourd'hui, ce rêve s'est transformé en un cauchemar d'excès, avec des entreprises technologiques surévaluées et des familles consacrant 60 % de leurs revenus au logement. L'Europe, quant à elle, se débat entre deux mondes : suivre le rythme ou accepter les inévitabilités des chutes.

Conclusion

Les bulles ne se négocient pas ; elles éclatent, et des cendres renaissent. En économie, les fins heureuses sont rares, et les efforts pour renaître du feu sont fréquents. La prudence devient un luxe, tandis que les leçons du passé semblent souvent oubliées.