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Analyse de l'OPA du BBVA sur le Sabadell

Je n'ai pas d'actions du BBVA ni du Sabadell. J'observe l'OPA lancée par le premier sur le second avec beaucoup de sérénité, en suivant les déclarations de chacun. Il est probable que le Sabadell oublie son passé et adopte l'attitude d'un enfant menacé par un plus grand. Cependant, il se souvient sans doute de l'importance des fusions et acquisitions dans son développement.

Réflexions sur l'impact des fusions

Chaque fois que je passe devant la tour Sabadell sur la Diagonal de Barcelone, je pense à mes amis architectes qui ont conçu la tour pour le Banco Atlántico. Cela me rappelle également d'autres institutions comme le Banco Herrero, le Guipuzcoano, et la CAM. En Europe, il y a une préférence pour les grandes structures.

Il est souvent mentionné de manière subtile que les opérations transfrontalières sont bénéfiques. Après quelques jours, il est précisé que le BBVA est lui-même transfrontalier. La Commission Nationale des Marchés et de la Concurrence (CNMC) a étudié cette question. Pour traiter le sujet sereinement, elle a rejeté l'intervention d'organisations souhaitant donner leur avis, ce qui a suscité leur mécontentement.

Exigences de la CNMC

La CNMC a formulé plusieurs recommandations au BBVA pour atténuer les effets négatifs de l'opération. Étant donné que le Sabadell est très spécialisé dans le crédit aux PME, le BBVA doit garantir le maintien de cette activité, bien qu'il ait conclu que le Sabadell n'est pas irremplaçable dans ce domaine.

En d'autres termes, ce qui est demandé à l'acheteur, de manière exagérée, est que le client ne ressente pas de différence dans le service professionnel après la transaction. Le défi réside dans le fait qu'en Espagne, il y a un excès de sucursales et de personnel. En additionnant les effectifs, nous parlons d'une entité résultante en Espagne de 29 085 employés du BBVA et de 13 600 du Sabadell, soit un total de 42 685 employés.

Réactions et perceptions

Il y a beaucoup de bruit, avec les sourires des présidents Torres et Oliu lors de leurs rencontres, et la publicité devient de plus en plus directe. Certains messages me surprennent, comme celui qui affirme qu'il faut "sauver le Sabadell". Je pense qu'il est inapproprié de parler de sauvetage alors que l'offre d'achat est solide sur le plan quantitatif.

J'aimerais qu'elle soit entièrement en espèces. Le BBVA s'engage à maintenir les conditions actuelles pour ses clients et les PME, tout en parvenant à des accords avec les syndicats. Enfin, il est important de reconnaître la valeur du travail accompli par la haute direction du Sabadell. Je ne les imagine pas en tant que vice-présidents du nouveau BBVA.

Conséquences politiques

Ce sujet finira sur la table du gouvernement actuel. Pour ma part, étant en faveur d'une banque forte, je crains que ce gouvernement, basé sur un parti, le PSOE, en difficultés, et avec des partenaires dont l'action repose sur leurs intérêts personnels, ne finisse par compliquer la situation. Cela pourrait aboutir à une explication de Sánchez qui ne serait pas fondée sur la vérité, mais qui donnerait l'apparence d'une recherche approfondie.

Conclusion

En somme, l'OPA du BBVA sur le Sabadell soulève de nombreuses questions. Les implications pour le marché et les employés sont considérables. Il est crucial de suivre l'évolution de cette situation, tant sur le plan économique que politique. L'avenir de cette fusion pourrait redéfinir le paysage bancaire en Espagne.