Espagne : Une Croissance Entre Lumières et Ombres
Introduction
Il est indéniable que l'économie espagnole connaît une croissance bien supérieure à la moyenne de l'UE. En 2024, le PIB de l'Espagne a augmenté de 3,2%, tandis que la moyenne de l'UE n'était que de 1%. Cette dynamique soulève des questions sur les raisons de cette croissance differentiée.
Facteurs de Croissance Économique
1. Spécialisation Sectorielle
La spécialisation sectorielle de l'Espagne joue un rôle clé dans cette croissance. Alors que la pandémie a pénalisé le pays en 2020, actuellement, le secteur des services, en particulier le tourisme, est un moteur essentiel de l'économie. Les services touristiques et non touristiques contribuent significativement à la croissance.
La diversification des flux touristiques en termes de saisons et de destinations a également renforcé ce secteur. De plus, l'Espagne bénéficie d'une situation géopolitique favorable par rapport à ses concurrents.
2. Emploi et Immigration
Un autre facteur déterminant est l'emploi, soutenu par des flux migratoires entrants. Entre 2020 et 2024, la population espagnole a augmenté de plus de 3%, contrairement à d'autres pays comme l'Italie. En 2024, plus de 75% des nouveaux emplois ont été occupés par des migrants.
Cependant, cette croissance démographique a entraîné une augmentation modérée du PIB par habitant. Cela souligne la nécessité d'un équilibre entre la croissance extensive et intensive.
3. Coûts de l'Énergie
La manufacture espagnole bénéficie actuellement de coûts d'électricité plus compétitifs. Selon un rapport de CaixaBank Research, les coûts d'électricité ont diminué, ce qui favorise la compétitivité des entreprises espagnoles. Cela est en partie dû à l'essor des énergies renouvelables.
Ce changement a permis à l'industrie de se développer sans les contraintes financières qui pesaient auparavant sur elle. Ce contexte favorable est essentiel pour soutenir la croissance économique.
4. Exposition Économique
L'exposition de l'économie espagnole à des pays comme les États-Unis et la Chine est moins importante que celle d'autres économies européennes. L'Espagne est principalement liée à l'UE, ce qui signifie que les impacts économiques sont généralement de seconde main.
Cette situation permet à l'Espagne de naviguer dans un environnement économique mondial complexe, tout en maintenant une croissance stable.
Risques et Défis
1. Composition de la Croissance
Malgré les signes positifs, la composition de la croissance du PIB soulève des préoccupations. Entre 2020 et 2024, plus de 44% de la croissance provenait de la dépense publique, tandis que l'investissement a été modeste. Cela indique un déséquilibre dans les moteurs de croissance.
La faible formation brute de capital fixe est préoccupante, surtout avec les fonds disponibles du NGEU. Cela suggère que l'économie doit se concentrer sur une croissance plus durable.
2. Marché de l'Habitat
La situation du marché immobilier est un autre défi majeur. Le manque d'offre de logements dans certaines régions pourrait freiner l'immigration, un moteur crucial de l'économie. Si la demande de main-d'œuvre n'est pas satisfaite, cela pourrait affecter la croissance de l'emploi.
Un marché de l'habitat tendu pourrait également nuire à la productivité, rendant la situation encore plus délicate.
3. Finances Publiques
Les finances publiques espagnoles posent un défi important, avec un ratio de dette publique supérieur à 100%. Bien que ce ratio ait diminué, cela est principalement dû à des facteurs cycliques, sans réel effort de consolidation fiscale.
Cette situation limite la capacité de l'Espagne à répondre aux chocs économiques et pourrait entraîner des décisions budgétaires difficiles à l'avenir.
Conclusion
En somme, bien que l'économie espagnole affiche une croissance positive et des avantages comparatifs, il est crucial de rester vigilant face aux défis. Une approche proactive est nécessaire pour garantir une croissance durable et équilibrée à long terme.
