Malestar croissant au Banco Sabadell suite à l'analyse de la CNMC sur l'OPA de BBVA

Introduction

La grande opération bancaire de l'année en Espagne, l'OPA de BBVA sur Banco Sabadell, approche de son premier anniversaire. Cette situation est entourée d'incertitudes et de nombreux scénarios sont encore possibles. L'analyse est en cours depuis plusieurs mois, sous l'égide de la Commission Nationale des Marchés et de la Concurrence (CNMC).

Prolongation du processus d'analyse

Le processus d'analyse s'est considérablement dilaté ces dernières semaines, augmentant le mécontentement parmi diverses organisations professionnelles, syndicats et Banco Sabadell. Ces derniers estiment que la CNMC, dirigée par Cani Fernández, ne fait pas preuve de la diligence nécessaire.

Les critiques portent notamment sur le fait que la CNMC ne mesure pas correctement l'ampleur des engagements que BBVA a proposés pour obtenir l'approbation de l'opération. Selon des sources financières, ces engagements excluraient 95 % des PME concernées par l'OPA.

Engagements de BBVA

Les engagements de BBVA se limitent à des PME ayant des revenus inférieurs à 50 millions d'euros. Cela exclut également les entreprises ayant 100 % de leur financement avec BBVA ou Sabadell. En conséquence, les autonomes et les sociétés facturant entre 50 et 100 millions d'euros sont également laissés de côté.

Concernant les tarifs, BBVA s'engage à maintenir les prix dans les zones où il sera le seul acteur ou en situation d'oligopole. Cependant, cela ne concernerait qu'environ 1,4 % des codes postaux analysés.

Durée des engagements

Au départ, BBVA avait proposé de maintenir ses engagements avec les PME pendant 18 mois. Toutefois, ce délai a été prolongé à au moins trois ans après une éventuelle prise de contrôle de Sabadell. Dans certains cas, il pourrait même aller jusqu'à cinq ans.

Le mécontentement vis-à-vis de la CNMC n'est pas un phénomène nouveau. César González-Bueno, le PDG de Sabadell, a déjà exprimé son désaccord avec la méthodologie appliquée par la CNMC lors d'une interview.

Réactions des parties prenantes

Le mécontentement a augmenté au fil des mois, car Banco Sabadell ne se sent pas suffisamment écouté par la CNMC. Ils estiment que l'analyse technique n'est pas assez approfondie et ne prend pas en compte l'impact potentiel de l'OPA sur les PME et les moyens de paiement.

De plus, la CNMC ne semble pas tenir compte des avertissements des associations professionnelles et des syndicats concernant l'impact sur l'emploi.

Tests de marché et prochaines étapes

La CNMC a lancé un nouveau test de marché incluant plusieurs organisations qui n'avaient pas été consultées auparavant. Tous les participants, y compris Sabadell, disposent d'un délai de 10 jours ouvrables pour répondre et soumettre leurs observations.

Les conclusions de la CNMC pourraient être publiées avant la fin d'avril. Cependant, le marché anticipe plutôt une annonce en mai pour connaître le jugement définitif de la CNMC.

Conclusion

La situation autour de l'OPA de BBVA sur Banco Sabadell reste complexe et incertaine. Les engagements de BBVA et les réactions des parties prenantes soulignent les défis que cette opération bancaire doit surmonter. Il sera crucial de suivre l'évolution de cette affaire dans les mois à venir.