Ni l'Europe ni sa monnaie ne sont prêtes à détrôner le dollar comme refuge par excellence, avertit la gestora de Deutsche Bank.
Incertitude économique et politique aux États-Unis
Alors que l'incertitude politique et économique croît aux États-Unis, les investisseurs internationaux commencent à chercher un refuge. Bien que le marché montre des signes de calme, avec le S&P 500 en hausse de 10 % depuis son point le plus bas, la tendance générale indique que les flux de capital quittent le marché américain.
Cette situation soulève une question essentielle : l'Europe est-elle prête à devenir le refuge suprême ? Selon les experts de DWS, la réponse est clairement non. "L'argent quitte les États-Unis car beaucoup ne le considèrent plus comme un endroit sûr", expliquent Philipp Schweneke et Marcus Poppe, responsables de la rente variable européenne chez DWS.
La force du dollar
Le dollar a longtemps été synonyme de stabilité. Sa force économique repose non seulement sur l'économie américaine, mais aussi sur un marché de dette publique immense et liquide. "La grande avantage des États-Unis est leur marché de bons du Trésor, qui offre une liquidité inégalée", soulignent les experts.
Avec la possibilité d'acheter des milliards de dollars en quelques secondes, cela reste inégalé par la dette européenne. Cette liquidité est un facteur clé qui maintient le dollar en position dominante sur le marché international.
Les conséquences des décisions politiques
Depuis son retour au pouvoir, Donald Trump a réintroduit un style de gouvernance imprévisible. Les menaces de nouveaux tarifs douaniers et la rhétorique protectionniste créent une insécurité parmi les entreprises et les investisseurs. "Le pire pour les affaires n'est pas les tarifs, mais l'incertitude", avertissent les gestionnaires de DWS.
Cette imprévisibilité impacte des secteurs essentiels de l'économie américaine, comme l'automobile. Des entreprises comme Volvo signalent une baisse des commandes en provenance des États-Unis, entraînant un arrêt total de nombreuses décisions d'investissement.
La situation en Europe
En comparaison, le contexte en Europe semble plus stable. Les experts de DWS ont donc augmenté leur exposition au marché européen, bien que de manière prudente. "Nous ne pensons pas que les bénéfices des entreprises seront extraordinaires cette année, mais comparativement, l'Europe semble mieux que les États-Unis", affirment-ils.
Cependant, l'Europe n'a pas encore les éléments nécessaires pour rivaliser avec le dollar. "L'euro est une bonne monnaie, mais le marché européen n'offre pas assez d'actifs sûrs et liquides", ajoutent-ils.
Le rôle de l'or comme valeur refuge
Dans ce vide d'alternatives claires, l'or a gagné en importance en tant que valeur refuge. "C'est pourquoi le prix de l'or atteint des niveaux records", commentent les experts. Les investisseurs recherchent un endroit sûr pour protéger leur argent face au bruit politique et financier.
Le déclin du dollar, perçu par certains comme une stratégie de Trump pour stimuler les exportations, a également des répercussions sur l'Europe. Un dollar moins cher rend les produits américains plus compétitifs, exerçant ainsi une pression sur les exportateurs européens.
Conclusion
En résumé, bien que de nombreux investisseurs diversifient leurs actifs en dehors des États-Unis et que l'Europe semble attrayante, elle n'est pas encore prête à remplacer le dollar comme principal refuge financier mondial. "Peut-être qu'un jour, mais aujourd'hui, ni l'euro ni les obligations européennes ne sont préparés à assumer ce rôle", concluent les experts de DWS.
