Aujourd'hui est le dernier jour pour participer à l'OPA de BBVA si vous êtes actionnaire de Banco Sabadell.

Introduction à l'OPA de BBVA sur Banco Sabadell

Ce vendredi marque la fin de l'acceptation de l'OPA de BBVA sur Banco Sabadell, lancée le 8 septembre. Cette opération a duré plus d'un mois et représente le dernier acte d'une bataille pour le contrôle de l'entité catalane, qui dure depuis 17 mois. Les deux directions, au fil du temps, ont intensifié leurs critiques pour attirer le soutien des actionnaires de Sabadell.

Contexte de l'opération

La Commission Nationale du Marché des Valeurs (CNMV) témoigne de l'hostilité de cette opération. Les deux banques ont échangé des plaintes depuis que BBVA a annoncé son intention d'acheter Sabadell en mai 2024. Pour les actionnaires de Banco Sabadell, c'est leur dernière chance de participer à l'OPA, qui propose un échange d'actions à raison de 1 nouvelle action pour 4,8376 actions existantes.

BBVA a mis en place un service téléphonique gratuit et a ouvert 68 succursales exceptionnellement. Ces mesures visent à maximiser le nombre de soutiens à l'opération avant la clôture de l'OPA. La CNMV annoncera le résultat de l'OPA le 17, ainsi que les étapes à suivre si une seconde offre devait être lancée.

Les enjeux pour les actionnaires

Les dirigeants des deux banques ont des opinions divergentes sur le soutien des actionnaires. BBVA estime qu'il dépassera largement le 50 % du capital, tandis que Banco Sabadell doute d'atteindre même le 30 %, seuil crucial pour la viabilité de l'OPA. La majorité des analystes prévoient que l'acceptation se situera entre ces deux chiffres, sans victoire claire pour l'un ou l'autre.

Si l'acceptation est supérieure à 30 % mais inférieure à 50 %, BBVA devra renoncer au seuil de 50 % et le réduire à 30 %. Cela entraînerait également une seconde OPA obligatoire, qui devrait être réalisée en numéraire, contrairement à l'offre actuelle en actions.

Conséquences fiscales et préoccupations des actionnaires

La situation fiscale pourrait être défavorable pour les actionnaires qui choisissent de participer à l'échange. Ils devront payer des impôts sur les plus-values générées par leurs actions. Un report fiscal ne sera possible que si l'OPA réussit à dépasser 50 % des droits de vote.

À moins de 24 heures de la clôture de l'OPA, les deux banques continuent de rechercher des soutiens. L'accent est mis sur le poids des actionnaires minoritaires dans le capital de Banco Sabadell. Josep Oliu a fait appel à leur loyauté pour mobiliser les votes nécessaires à la victoire.

Réactions et perspectives de l'OPA

La CNMV a récemment clarifié que le résultat de l'OPA ne sera pas communiqué avant le 17. De plus, le prix d'une éventuelle seconde OPA devra être validé par la CNMV. Cela signifie que le régulateur aura le dernier mot sur la question du prix équitable, malgré les spéculations du marché.

Concernant la performance boursière, la prime s'est stabilisée autour de 2 % après l'annonce de BBVA. Depuis le début de l'OPA, l'action de BBVA a augmenté de 3,3 %, tandis que celle de Sabadell a doublé sa valorisation. BBVA évalue Sabadell à 3,33 euros par action, en tenant compte des dividendes annoncés par les deux entités.

Conclusion

En résumé, l'OPA de BBVA sur Banco Sabadell représente un tournant majeur dans le secteur bancaire. Les enjeux sont élevés tant pour les actionnaires que pour les deux institutions. Le dénouement de cette opération pourrait redéfinir le paysage bancaire en Espagne. Les actionnaires doivent rester attentifs aux développements à venir et aux implications de leur participation à l'OPA.