Bbva Solo Envisage de Lancer Une Deuxième OPA Si La CNMV Approuve Qu'elle Soit Au Même Prix

Contexte de l'OPA de BBVA sur Banco de Sabadell

Depuis près d'un an et demi, l'OPA hostile lancée par BBVA pour acquérir Banco de Sabadell est en attente de décision. Hier, le délai d'acceptation pour les actionnaires a pris fin, permettant à ceux qui le souhaitaient de participer à l'échange proposé par l'entité dirigée par Carlos Torres. Ce moment marque également la fin des accusations mutuelles et des campagnes publicitaires des deux banques.

BBVA a intensifié ses efforts jusqu'à la dernière minute pour attirer les actionnaires de Sabadell. Pour cela, la banque a ouvert jusqu'à 68 bureaux, dont 24 en Catalogne, avec des horaires prolongés jusqu'à 21 heures. Une ligne téléphonique a également été maintenue active jusqu'à 23h59 pour répondre aux questions des actionnaires.

Réactions des dirigeants

Le président de Sabadell, Josep Oliu, a conseillé à ses actionnaires de jeter le document envoyé par BBVA. Il a affirmé que les petits actionnaires rejettent massivement cette OPA, ce qui, selon lui, reflète l'opinion générale des clients de Sabadell. Cela souligne la réalité de l'opération et la résistance face à cette offre.

De son côté, Carlos Torres a exprimé sa conviction de dépasser le 50% d'acceptation. Il a insisté sur le fait que BBVA ne paiera pas un euro de plus pour acquérir Sabadell, même en cas de seconde OPA. La situation actuelle repose sur cette déclaration.

Décisions de la CNMV et prochaines étapes

Pour apaiser les tensions médiatiques, la Commission Nationale du Marché de Valeurs (CNMV) a annoncé qu'elle dévoilerait les résultats de l'OPA le 17 octobre. Ce jour-là, BBVA saura également quels critères seront utilisés pour évaluer si un prix est équitable. Actuellement, la banque valorise Sabadell à environ 3,32 euros.

Pour que l'OPA soit validée, l'acceptation doit se situer entre 30% et 50% des droits de vote. Si ce seuil est atteint, BBVA pourrait décider de réduire le seuil d'acceptation à 30%, mais uniquement si le prix reste le même. Sinon, la banque envisagera d'acheter des actions de Sabadell sur le marché.

Perspectives et soutien des investisseurs

Lors d'une récente rencontre avec des analystes de Barclays, Carlos Torres a exprimé sa confiance en atteignant un 36%-37% de contrôle sur Banco Sabadell. Cela repose sur le quorum historique des assemblées d'actionnaires, qui est de 74%. BBVA est optimiste quant à la possibilité de dépasser le 50% d'acceptation.

La banque se dit soutenue par de nombreux fonds institutionnels, détenant 30% du capital. Le directeur général de BBVA, Onur Genç, a également mentionné que les fonds passifs pourraient participer avec un 10%, tandis que Sabadell estime que seulement 0,3% des minoritaires ont accepté l'échange.

Modifications de l'offre et implications fiscales

BBVA a ajusté son offre en réponse aux exigences du marché, proposant un échange d'actions de Sabadell à un prix de 1 action contre 4,8376 titres de Sabadell. Si l'acceptation dépasse 50%, les actionnaires bénéficieront d'un differement fiscal sur les plus-values.

Dans d'autres scénarios, les actionnaires devront passer par le fisc, que ce soit pour un soutien entre 30% et 50% ou pour une seconde OPA. Seuls ceux qui ne vendent pas leurs actions ou si l'OPA échoue seront exemptés de toute imposition.

Conclusion

La bataille pour l'acquisition de Banco de Sabadell par BBVA est loin d'être terminée. Les prochaines semaines seront cruciales pour déterminer l'issue de cette OPA. Les réactions des actionnaires et les décisions de la CNMV joueront un rôle clé dans la réussite ou l'échec de cette opération.