El Segundo Asalto de BBVA sur Sabadell : Une Année d'une OPA Historique dans une Année Record pour la Banque
Introduction
La situation entre BBVA et Banco Sabadell a pris une tournure inattendue. Ce qui a commencé comme un intérêt amical s'est rapidement transformé en une offre de rachat hostile. À l'approche du pont de mai 2024, les acteurs du secteur bancaire espagnol sont en émoi face à cette évolution.
Contexte de l'OPA
Le 9 mai, l'offre de BBVA a été officiellement déclarée hostile. Jamais auparavant, le secteur bancaire espagnol n'avait connu une telle situation. Cette offre, qui représente un prix cinq fois supérieur à celui de 2020, a suscité de nombreuses interrogations sur l'avenir des deux banques.
Le gouvernement espagnol a exprimé son opposition à cette opération. Le ministère de l'Économie doit maintenant décider de la soumettre au Conseil des ministres. Ce processus pourrait prendre plusieurs mois, laissant les deux entités dans l'incertitude.
Engagements de BBVA
BBVA a proposé de maintenir les lignes de crédit pour les PME ayant des contrats avec Sabadell. Initialement, cet engagement était prévu pour 18 mois, mais il a été étendu à trois ans, et parfois même à cinq ans, après une éventuelle acquisition.
Les actionnaires suivent de près l'évolution des titres des deux banques. Les offres de rachat et les ajustements de prix sont cruciaux pour le succès de cette OPA. BBVA a ajusté son offre en raison de la guerre des dividendes entre les deux groupes.
Réactions du marché
Actuellement, le rapport entre les actions de BBVA et de Sabadell montre une prime négative. Les investisseurs semblent sceptiques quant à la proposition de BBVA. Les actions de BBVA se négocient à 12,06 euros, tandis que celles de Sabadell sont à 2,56 euros.
Malgré cela, BBVA considère que le marché attribue une haute probabilité de succès à l'OPA. La corrélation entre les actions des deux banques a été forte depuis l'annonce de l'offre, ce qui indique un intérêt potentiel des investisseurs.
Opinions des analystes
Les analystes sont partagés sur l'issue de cette OPA. Certains estiment que BBVA finira par acquérir Banco Sabadell, tandis que d'autres soulignent les risques liés à la guerre commerciale en cours.
Des experts comme Filippo Maria Alloatti pensent que le coût du risque pour BBVA est gérable. D'autres, comme ceux de XTB, envisagent différents scénarios selon l'évolution des politiques tarifaires, ce qui pourrait influencer les décisions des actionnaires de Sabadell.
Conclusion
En somme, l'OPA de BBVA sur Banco Sabadell représente un tournant majeur dans le secteur bancaire espagnol. Les incertitudes politiques et économiques, ainsi que les engagements pris, joueront un rôle crucial dans l'issue de cette opération. Les prochaines semaines seront déterminantes pour l'avenir des deux institutions.
