L'Ahorrador Espagnol Se Concentre Sur Des Plages De 3 Mois Pour Profiter De La Dernière Vie Des Lettres Du Trésor

Évolution des Lettres du Trésor en Espagne

Le marché des lettres du Trésor en Espagne connaît un déclin progressif. Les longues files d'attente devant les guichets de la Banque d'Espagne en février 2023 semblent désormais loin derrière. Les petits épargnants se détournent de ces investissements, notamment ceux de long terme, à la recherche de meilleures opportunités de rentabilité.

Impact des décisions du BCE

Les décisions successives du Banque Centrale Européenne (BCE) ont eu un impact significatif. En effet, le BCE a réduit le taux de refinancement de référence à plusieurs reprises. Depuis l'annonce de la présidente Christine Lagarde en juin 2024, le taux de dépôt est passé de 4 % à 2,25 %, ce qui a affecté la rentabilité des investissements.

Cette situation entraîne une rentabilité nominale négative pour la dette publique espagnole, qui n'atteint pas 2 % et ne couvre pas l'inflation. Par exemple, les lettres à 3 mois ont atteint 3,7 % en février de l'année précédente, mais la dernière adjudication en mai s'est soldée à moins de 2 %.

Comportement des petits épargnants

Les petits épargnants se concentrent de plus en plus sur les tranches les plus courtes. À 12 mois, les prévisions indiquent que les taux continueront de baisser. Cela se reflète dans les enchères récentes, où les demandes non compétitives, souvent faites par des familles, montrent une concentration sur ces tranches.

Lors de la dernière adjudication de mai, les ménages ont acquis 61 % des 625 millions d'euros en dette à trois mois, et 50 % des titres à échéance en décembre. En revanche, la participation des petits épargnants pour les tranches plus longues reste faible, à 4 % et 18 %.

Évolution des investissements des ménages

Les données du Trésor Public montrent une tendance à la hausse des investissements des ménages. En février, les familles espagnoles détenaient 28 % des lettres à trois mois, un chiffre qui a grimpé à 61 % en mai. Pour la dette à six mois, ce pourcentage a également dépassé les 60 %.

Malgré cela, la dette à 12 mois demeure populaire. En mai, les épargnants ont acquis 18 % des 4.075 millions d'euros adjugés. L'année précédente, cette même adjudication avait vu les familles détenir un quart du total.

Prévisions économiques et impact sur les lettres du Trésor

Les prévisions indiquent que les lettres du Trésor pourraient difficilement retrouver des niveaux supérieurs à 2 %. Si le BCE maintient sa politique actuelle, les taux d'intérêt devraient se situer autour de 1,75 % d'ici la fin de l'année. Cela implique au moins deux baisses supplémentaires des taux.

Il est crucial de noter que l'investissement dans les lettres du Trésor doit, au minimum, battre l'inflation pour préserver le pouvoir d'achat. Les prévisions actuelles estiment une inflation de 2,5 % en Espagne d'ici la fin de l'année, par rapport à 2,1 % précédemment anticipé.

Conclusion

En résumé, l'engouement pour les lettres du Trésor en Espagne est en déclin. Les décisions du BCE et l'évolution des taux d'intérêt influencent fortement les comportements des épargnants. Les petits investisseurs se tournent vers des options plus sûres et à court terme, tout en restant attentifs à l'inflation qui pourrait impacter leur pouvoir d'achat.