Un an après la plus grande introduction en bourse d'Espagne : le marché absorbe un tiers de la valeur de Puig

Un an après l'introduction en bourse de Puig

Ce samedi, nous avons célébré un an depuis l'introduction en bourse de Puig. C'était le plus grand lancement observé dans notre pays depuis près d'une décennie, avec une valorisation proche de 14 milliards d'euros. Cependant, la capitalisation réelle est d'environ 3 milliards, car la famille conserve le contrôle de la majorité de l'entreprise.

Puig avait tous les atouts pour réussir : un business unique, un créneau de marché spécifique et un soutien familial garantissant une certaine stabilité. Pourtant, les douze derniers mois ont été marqués par un revers considérable pour les investisseurs, ce qui n'est pas un bon exemple pour d'autres entreprises souhaitant entrer en bourse.

Les défis du marché du luxe

Les actions du groupe catalan ont chuté de plus de 30 % depuis le 3 mai de l'année dernière. Cette baisse s'inscrit dans un contexte où le secteur du luxe perd de son élan, notamment en raison de deux grands marchés. Aux États-Unis, les consommateurs occasionnels, qui n'ont pas une richesse extrême, souffrent de la hausse des prix.

En Chine, qui représente 40 % du marché du luxe, la demande diminue depuis l'année dernière. Malgré cela, Puig, leader dans le domaine des fragances premium, a annoncé une croissance de 7,5 % pour le premier trimestre, avec des ventes dépassant les 1,2 milliard d'euros.

Perspectives de croissance

Les ventes de Puig devraient augmenter cette année de 6 % à 8 %, malgré les tarifs douaniers américains. L'entreprise espère compenser ces augmentations par des hausses de prix modérées. Avec des marges brutes de 75 %, Puig se distingue dans un secteur où la distribution traditionnelle peine à atteindre de tels niveaux.

Comparativement, Inditex affiche des marges d'environ 57,8 %. Cependant, le secteur de la beauté montre des signes de ralentissement en ce début d'année 2025, avec une croissance des revenus des quinze plus grandes entreprises mondiales limitée à 2,4 % au premier trimestre.

Un marché des capitaux en difficulté

Le marché des capitaux est complètement paralysé, attendant une résolution des tarifs imposés par les États-Unis. Les entreprises, déjà réticentes à s'exposer au marché, réfléchiront à deux fois avant de se lancer en bourse. Au cours de l'année écoulée, en plus de Puig, trois autres introductions en bourse ont eu lieu, tandis que d'autres ont été suspendues.

Inmocemento, la scission de FCC, a vu sa valorisation atteindre 1,933 milliard d'euros, mais a chuté de près de 10 % le jour de son introduction. Depuis, les actionnaires ont subi des pertes de plus de 30 %. La liquidité reste faible, la majorité du capital étant détenue par Carlos Slim.

Événements récents sur le marché

En février de cette année, Hotelbeds, un acteur majeur dans le secteur hôtelier, a fait son entrée sur le marché avec une capitalisation d'environ 2,7 milliards d'euros. Cependant, ses actions ont perdu 4,3 % lors de leur première séance, et en deux mois, elles ont encore diminué d'un tiers de leur valeur.

Quant à Cox, une nouvelle version d'Abengoa, son parcours semble suivre une tendance similaire. Depuis son introduction en novembre dernier, ses titres ont chuté de 16 %, avec une capitalisation tombée à 700 millions d'euros.

Conclusion

En somme, l'année écoulée a été tumultueuse pour Puig et d'autres entreprises qui ont tenté d'entrer en bourse. Les défis économiques, les fluctuations du marché du luxe et les incertitudes politiques rendent l'avenir du marché des capitaux incertain. Les entreprises devront naviguer avec prudence dans cet environnement difficile.